Коэффициент рентабельности собственного капитала

Сегодня рассмотрим тему: "коэффициент рентабельности собственного капитала", постараемся выделить самое главное и, при необходимости алгоритм действий. При этом, вам доступны эксклюзивные комментарии нашего эксперта. Все вопросы вы можете задать в специальной форме после статьи. Обращаем внимание, что перед заданием вопросов стоит внимательно прочитать статью, потому что большинство ответов там уже есть.

Рентабельность собственного капитала – коэффициент равный отношению чистой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала. Данные для расчета – бухгалтерский баланс.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ рентабельности как Рентабельность собственного капитала.

Видео (кликните для воспроизведения).

Рентабельность собственного капитала – что показывает

Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала.

Общая формула расчета коэффициента:

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса:

где стр.190, стр. 490 нг – на начало года, стр. 490 кг – на конец года отчета о прибылях и убытках (форма №2).

Формула расчета по данным нового бухгалтерского баланса:

Рентабельность собственного капитала (Kрск) – по сути главный показатель для стратегических инвесторов (в российском понимании – вкладчиков средств на период более года). Показатель определяет эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Собственники получают рентабельность от инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли.

С позиции собственников рентабельность наиболее достоверно отображается в виде рентабельности на собственный капитал. Показатель важен для акционеров компании, так как характеризует прибыль, которую собственник получит с рубля инвестиций в предприятие.

У применения этого коэффициента есть ограничения. Доход появляется не от активов, а от продаж. На основе Kрск нельзя оценить эффективность бизнеса компании. Кроме того, большинство компаний используют весомую долю заемного капитала. Как бухгалтерский показатель Рентабельность собственного капитала дает представление о доходах, которые компания зарабатывает для акционеров.

Рентабельность собственного капитала сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий, облигации, банковский депозит и т.д.

Минимальный (нормативный) уровень доходности предпринимательского бизнеса – уровень банковского депозитного процента. Минимальное нормативное значение показателя Рентабельности собственного капитала (Kрск) определяется по следующей формуле:

где:

  • Крнк – нормативная величина рентабельности собственного капитала, отн.ед.;
  • Сд – средняя ставка по банковским депозитам за отчетный период;
  • Снп – ставка налога на прибыль.

Если показатель Kрск за период анализа оказался ниже минимального Крнк или вовсе отрицательным, то собственникам не выгодно вкладывать средства в компанию. Инвестору стоит проанализировать вложение средств в другие компании.

Для окончательного приема решение о выходе из капитала компании лучше проанализировать Kрск за последние годы и сравнить с минимальным уровнем доходности за этот период.

Рентабельность собственного капитала (ROE). Формула расчета по балансу. Расчет для ОАО «КАМАЗ»

Разберем рентабельность собственного капитала. В иностранных источниках коэффициент рентабельности собственного капитала обозначается как ROE – Return On Equity (или Return on shareholders’ Equity), и показывает долю чистой прибыли в собственном капитале предприятия.

Начнем с определения экономической сущности коэффициента рентабельности собственного капитала, затем приведем формулу расчета, как для отечественной, так и для зарубежных форм бухгалтерской отчетности и не забудем еще и поговорить о нормативах данного показателя.

Рентабельность собственного капитала. Экономическая сущность показателя

Для кого нужен данный коэффициент рентабельности собственного капитала?

Это один из важнейших коэффициентов, используемый инвесторами и собственниками бизнеса, который показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Видео (кликните для воспроизведения).

Отличие рентабельности собственного капитала (ROE) от рентабельности активов (ROA) заключается в том, что ROE показывает эффективность не всех активов (как ROA), а только тех, которые принадлежат собственникам предприятия.

Как использовать коэффициент рентабельности собственного капитала?

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками предприятия для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в предприятие в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других предприятий, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость предприятия. Не забывайте главный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность – больше риск.

Рентабельность собственного капитала. Формула расчета по балансу

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли предприятия на его собственный капитал:

Читайте так же:  Нужно ли пенсионерам отрабатывать 2 недели при увольнении

Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому не забудьте умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.2400/стр.1300

Данные для формулы берутся из «Отчета о прибылях и убытках» и «Баланса». Раньше в старой форме бухгалтерской отчетности (до 2011 года) коэффициент рассчитывался так:

Коэффициент рентабельности собственного капитала = стр.190/стр.490

По системе МСФО коэффициент имеет следующий вид:

Изображение - Коэффициент рентабельности собственного капитала proxy?url=http%3A%2F%2Ffinzz.ru%2Fwp-content%2Fuploads%2F2015%2F02%2Froe_1

Формула Дюпона для расчета рентабельности собственного капитала

Для расчета коэффициента рентабельности собственного капитала зачастую используется формула Дюпона. Она разбивает коэффициент на три части, анализ которых позволяет лучше понять, что в большей степени влияет на итоговый коэффициент. Другими словами это трехфакторный анализ коэффициента ROE. Формула Дюпона имеет следующий вид:

Коэффициент рентабельности собственного капитала (формула Дюпона) = (Чистая прибыль/Выручка) * (Выручка/Активы)* (Активы/Собственный капитал)

Формула Дюпона впервые была использована в финансовом анализе в 20-е годы прошлого века. Она была разработана американской химической корпорацией DuPont. Рентабельность собственного капитала (ROE) по формуле Дюпона делится на 3 составляющие: операционную эффективность (рентабельность продаж),
эффективность использования активов (оборачиваемость активов),
кредитное плечо (финансовый леверидж).

ROE (по формуле Дюпона) = Рентабельность продаж*Оборачиваемость активов*Кредитное плечо

По сути если все сократить, то получится описанная выше формула, но такое трехфакторное выделение составляющих позволяет лучше определить взаимосвязи между ними.

Как рассчитывается коэффициент рентабельности собственного капитала?

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, насколько целесообразным было вложение средств в бизнес. Если сравнить его со средними отраслевыми показателями, а также доходностью вложений в акции и облигации, банковские депозиты и ПИФы, то можно определить – стоит ли собственникам фирмы переливать средства в иные направления инвестирования. Для расчета нужно использовать сведения форм № 1 и № 2: чистую прибыль (ф. 2), собственный капитал и резервы (ф. 1) и доходы будущих периодов (ф. 1). Нормальное значение показателя для российской практики – 20% (0,2).

Любой собственник бизнеса желает знать, насколько эффективно работают вложенные им в компанию деньги. Показатели чистой прибыли, годовой выручки и даже рентабельности продаж не смогут предоставить инвестору объективной информации о том, насколько правильное вложение он сделал. Только коэффициент рентабельности собственного капитала в состоянии показать, стоит ли продолжать дело или лучше перелить средства в иные направления инвестирования.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return On Equity – ROE, КРСК) – это один из основных финансовых коэффициентов, который рассчитывается как отношение чистой прибыли компании к среднегодовой стоимости ее собственного капитала. Он характеризует доходность бизнеса для его собственников, которые вложили в дело свой капитал.

Справка! Несмотря на явное сходство с коэффициентом рентабельности активов компании (ROA), существует и явное различие между двумя этими показателями: ROA рассматривает эффективность использования всего капитала компании (включая заемные средства), а ROE показывает, насколько эффективно используется именно та часть капитала, которая принадлежит собственникам.

Показатель рентабельности собственных средств не просто отражает эффективность функционирования компании, он выступает значимым критерием качества инвестиций для владельцев бизнеса (акционеров – shareholders).

Важный момент! В отличие от показателей ROA (рентабельность активов) и ROIC (рентабельность инвестированного капитала), не корректируется на общую сумму процентов по кредитам, поскольку никак не связан с заемными средствами.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (СК) в буквальном смысле характеризует, сколько прибыли предприятие принесло на каждую единицу вложенных в него собственных средств.

Основанием для расчета коэффициента СК выступает бухгалтерский баланс предприятия (ф. 1) и отчет о прибылях и убытках (ф. 2). Для этого используются значение таких статей:

  • Чистая прибыль (ст. 2400).
  • Собственный капитал и резервы (ст. 1300).
  • Доходы будущих периодов (ст. 1530).

Важный момент! Для того чтобы результат расчета коэффициента был максимально точный, значение ст. 1300 учитывается на начало и конец года.

КРСК = ЧП / ((СКнг + СКкг) / 2), где:

ЧП – чистая прибыль или убыток компании;

СКнг – собственные средства на начало года;

СКкг – собственные средства на конец года.

Приведенную выше формулу расчета коэффициента рентабельности собственного капитала для удобства можно выразить в статьях бухгалтерской отчетности:

КРСК = ст. 2400 / ((ст.1300 нг + ст. 1300 кг + ст. 1530 нг + ст. 1530 кг) / 2)

Если КРСК рассчитывается на основе данных МСФО, то можно использовать соответствующую формулу:

ROE =NIAT / ((SE нг – SE кг) / 2), где:

NIAT – Net Income After Tax – чистая прибыль после выплаты налогов;

SE – Shareholder’s Equity – акционерный капитал.

Детально процесс расчета приведен в видеоролике

Нормальное значение эффективности использования собственного капитала

Return On Equity демонстрирует собственникам, как работают вложенные ими средства: сколько чистой прибыли принесла каждая единица СК. При таком раскладе в отношении показателя ROE можно выдвинуть следующие утверждения:

  • Чем больше значение коэффициента, тем более высокую доходность имеют вложения в бизнес.
  • Если результат расчета оказался близким к нулю, то целесообразность инвестирования в предприятия весьма сомнительна.
Читайте так же:  Увольнение за прогул особенности оформления

Важный момент! Некоторые отечественные эксперты считают, что в российской экономике нормативное значение ROE составляет 20% (0,2). Однако для анализа все же лучше сравнивать результаты расчета со средними показателями в отрасли.

Полученное значение рентабельности обычно сравнивают со средней рентабельностью в отрасли, средней процентной ставкой в экономике, а далее – с доходностью вложений в акции, облигации, банковские депозиты и др.

Важный момент! Чрезмерно высокое значение КРСК может говорить о снижении финансовой устойчивости предприятия: чем выше доходность вложений, тем больше уровень риска.

Для того чтобы детально вникнуть в процесс расчета коэффициента рентабельности СК, стоит привести практические примеры определения этого показателя и оценки его значений.

Рентабельность собственного капитала (Return on equity)

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) – показатель чистой прибыли в сравнении с собственным капиталом организации. Это важнейший финансовый показатель отдачи для любого инвестора, собственника бизнеса, показывающий, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал. В отличие от схожего показателя “рентабельность активов”, данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается делением чистой прибыли (обычно, за год) на собственный капитал организации:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Для получения результата в виде процента, указанное отношение часто умножают на 100.

Более точный расчет подразумевает использование средней арифметической величины собственного капитала за тот период, за который берется чистая прибыль (как правило, за год) – к собственному капиталу на начало периода прибавляют собственный капитал на конец периода и делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным “Отчета о прибылях и убытках”, собственный капитал – по данным пассива Баланса.

Чтобы рассчитать показатель за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль*(365/Кол-во дней в периоде)/((Собственный капитал на начало периода + Собственный капитал на конец периода)/2)

Особым подходом к расчету рентабельности собственного капитала является использование формулы Дюпона. Формула Дюпона разбивает показатель на три составляющие, или фактора, позволяющие глубже понять полученный результат:

Рентабельность собственного капитала (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж.

По усредненным статистическим данным рентабельность собственного капитала составляем примерно 10-12% (в США и Великобритании). Для инфляционных экономик, таких как российская, показатель должен быть выше. Главным сравнительным критерием при анализе рентабельности собственного капитала выступает процент альтернативной доходности, которую мог бы получить собственник, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если банковский депозит может принести 10% годовых, а бизнес приносит лишь 5%, то может встать вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Однако как видно из формулы Дюпона, высокое значение показателя может получиться из-за слишком высокого финансового рычага, т.е. большой доли заемного капитала и малой доли собственного, что негативно влияет на финансовую устойчивость организации. Это отражает главный закон бизнеса – больше прибыль, больше риск.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (т.е. положительные чистые активы). В противном случае расчет дает отрицательное значение, малопригодное для анализа.

О рентабельности собственного капитала на английском языке читайте в статье “Return On Equity”.

Определяем рентабельность собственного капитала (формула)

Рентабельность собственного капитала — важный показатель финансового анализа. О чем он рассказывает и как считается, вы узнаете из нашей статьи.

Рентабельность собственного капитала, как и другие показатели рентабельности, свидетельствует об эффективности бизнеса. Точнее о том, с какой отдачей работают деньги собственников, вложенные в капитал компании. Если говорить проще, рентабельность помогает понять, сколько копеек прибыли приносит компании каждый рубль ее собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала способна дать представление инвестору или своим специалистам, насколько успешно удается компании удерживать доходность капитала на должном уровне и тем самым определить степень привлекательности ее для инвесторов.

В системе показателей имеется схожий показатель — рентабельность активов (см. «Определяем рентабельность активов (формула по балансу)»). Однако в отличие от него рентабельность собственного капитала позволяет судить именно о работе чистого собственного капитала предприятия. В то время как в рентабельность активов могут вмешиваться и привлеченные средства, потраченные на приобретение имущества.

Так как же считается рентабельность?

Как найти коэффициент рентабельности собственного капитала

Рентабельность — это всегда отношение прибыли к тому объекту, отдачу от которого нужно оценить. В данном случае мы рассматриваем собственный капитал. Значит, на него и будем делить прибыль.

Читайте так же:  Отчетный период 34 в бухгалтерской отчетности это какой квартал

В финансовом анализе рентабельность собственного капитала принято обозначать с помощью коэффициента ROE (сокращение от английского return on equity). Используем это обозначение, и тогда формула расчета показателя может выглядеть так:

ROE = Пр / СК × 100,

где: ROE — искомая рентабельность;

Пр — чистая прибыль (показатель рентабельности собственного капитала считается только по чистой прибыли).

СК — собственный капитал. Чтобы расчет был более информативным, берется средний показатель СК. Самый простой способ его вычислить — сложить данные на начало и конец периода и разделить результат на 2.

Рентабельность собственного капитала — коэффициент, который носит относительный характер, он выражается, как правило, в процентах.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Иногда для расчета используют другую формулу — так называемую формулу Дюпона. Она имеет следующий вид:

ROE = (Пр / Выр) × (Выр / Акт) × (Акт / СК),

где: ROE — искомая рентабельность;

Пр — чистая прибыль;

СК — собственный капитал.

Это и есть факторный анализ рентабельности.

Рентабельность собственного капитала – формула по балансу

Этот показатель можно найти не только методом вычислений, но из отчетных документов. Так, есть простой ответ на вопрос, как найти собственный капитал по балансу.

Для определения рентабельности собственного капитала используются сведения, содержащиеся в строках баланса (форма 1) и в отчете о финансовых результатах (форма 2).

Формула по балансу будет выглядеть так:

ROE = строка 2400 формы 2 / строка 1300 формы 1 × 100.

Доходность или рентабельность собственного капитала – нормативное значение

Главным критерием, использующимся в оценке рентабельности собственного капитала, является сравнение этого показателя с рентабельностью вложений в другие направления бизнеса, например, в ценные бумаги других компаний.

Для оценки эффективности инвестиций широко используется нормативное значение ROE. Обычно инвесторы ориентируются на значения от 10 до 12%, которые характерны для бизнеса в развитых странах. Если инфляция в государстве велика, то соответственно растет и рентабельность капитала. Для российской экономики считается нормой 20-процентное значение.

Если показатель уходит в «минус» – это уже тревожный сигнал и стимул для того, чтобы нарастить доходность собственного капитала. Но и значительное превышение над нормативным значением – тоже неблагоприятная ситуация, поскольку возрастают инвестиционные риски.

Рентабельность илидоходность собственного капитала важна для оценки эффективности работы предприятия. Для нахождения этого показателя используются несколько формул, данные для которых берутся из строк баланса и отчета о финансовых результатах.

ROE. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on Equity)

Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, Return on Shareholders’ Equity, ROE) показывает эффективность использования собственных вложенных средств и рассчитывается в процентном соотношении. Рассчитывается по формуле:

ROE = Net Income / Average Shareholder’s Equity

ROE = Net Income / Average Net Assets

Где, Net Income – чистая прибыль до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям, но после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, так как собственный капитал не включает привилегированные акции.

ROE также можно представить в следующем виде:

ROE = ROА * Коэффициент финансового рычага

Из соотношения видно, что правильное использование заёмных средств позволяет увеличить доходы акционеров за счёт эффекта финансового рычага. Такой эффект достигается за счёт того, что прибыль, получаемая от деятельности компании, значительно выше ставки кредита. По величине финансового рычага можно определить, как используются привлечённые средства – для развития производства либо для латания дыр в бюджете. Очевидно, что при хорошем управлении компанией значение этого показателя должно быть больше единицы. С другой стороны, слишком высокое значение финансового рычага тоже плохо, так как оно может быть сопряжено с высоким риском, поскольку указывает на высокую долю заёмных средств в структуре активов. Чем выше эта доля, тем больше вероятность того, что компания вообще останется без чистой прибыли, если вдруг столкнётся с какими-нибудь даже незначительными трудностями.

Особым подходом к расчету показателя является использование формулы Дюпона, которая разбивает ROE на составляющие, позволяющие глубже понять полученный результат:

ROE (формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)

ROE (формула Дюпона) = Рентабельность по чистой прибыли * Оборачиваемость активов * Финансовый левередж

В российской системе бухгалтерского учета формула коэффициента рентабельности собственного капитала принимает вид:

ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

ROE = стр. 2400 / ((стр. 1300 + стр. 1530)на начало периода + (стр. 1300 + стр. 1530)на конец периода)/2 * 100%

Чтобы рассчитать коэффициент за период, отличный от года, но получить сопоставимые годовые данные, используют формулу:

ROE = Чистая прибыль * (365/Кол-во дней в периоде) / Среднегодовая стоимость собственного капитала * 100%

По мнению многих экономистов-аналитиков, при расчете коэффициента целесообразно использовать показатель чистой прибыли. Это объясняется тем, что рентабельность собственного капитала характеризует уровень прибыли, которую получают собственники на единицу вложенного капитала.

Показатель характеризует эффективность использования собственных источников финансирования предприятия и показывает, сколько чистой прибыли зарабатывает компания с 1 рубля собственных средств.

Читайте так же:  Как открыть расчетный счет в банке для ооо

ROE позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие виды деятельности.

Кстати, в мировой практике показатель ROE используется как один из главных индикаторов конкурентоспособности банков.

Приобретая акции любой компании, инвестора всегда беспокоит вопрос – сколько будет зарабатывать предприятие в дальнейшем и какова будет его рентабельность. Причем очень часто, чем выше рентабельность предприятия была в прошлом, тем больше рынком оцениваются его акции. Для оценки рентабельности предприятия существует группа мультипликаторов рентабельности, в которую входят такие мультипликаторы как ROA,ROE, ROS и рентабельность по EBITDA. Одним из основных мультипликаторов данной группы является ROE (Return on Equity).

ROE – коэффициент рентабельности собственного капитала. Данный мультипликатор показывает в процентном выражении, сколько же чистой прибыли за год (обычно ROE рассчитывается по данным годовых отчетов МСФО) способен генерировать собственный капитал.

Чтобы лучше понять смысл данного показателя следует поподробнее разобраться с понятием собственного капитала. Дело в том, что организация образуется за счет средств учредителей, обладающих соответствующими долями. Но в дальнейшем компания для своего развития начинает привлекать займы и за их счет приобретать различные активы. Но дело в том, что за дополнительно привлекаемые деньги приходится платить, что в дальнейшем снижает чистую прибыль. Поэтому целесообразно понять, а сколько же способен генерировать прибыли капитал компании не обремененный обязательствами.

Чтобы рассчитать ROE нам потребуется вычислить значение собственного капитала (его часто называют чистым капиталом). Для нахождения данного показателя воспользуемся отчетом компании «Лукойл» за 2016 г. по МСФО.

Изображение - Коэффициент рентабельности собственного капитала proxy?url=http%3A%2F%2Fopentrainer.ru%2Fimages%2Ftinymce%2Fa66f2fcd9

Рис. 1. Балансовый отчет компании «Лукойл» за 2016 год

Следует из стоимости активов (сумма, в которую оценивается общее имущество компании) 5 014 673 млн руб. вычесть сумму краткосрочных обязательств (которые следует проплатить в ближайшие 12 месяцев) 830 686 млн руб. и долгосрочных обязательств (необходимых к оплате в срок после ближайших 12 месяцев) 956 323 млн руб., т.е. 1 787 009 млн руб., тем самым получив значение собственного капитала 3 227 644 млн руб.

Есть и другой способ расчета собственного капитала. В разделе пассивы (те средства, за которые и приобретались активы) присутствует раздел капитал, который показывает разность уставного капитала (средства за счет которых образовывалась компания) 1 151 млн руб. и выкупленных акций (находящихся на балансе (их называют казначейскими акциями)) 241 615 млн руб., за прибавлением к данной разности добавочного капитала (вносимого в последствии на баланс компании) 129 514 млн руб., прочих резервов 28 975 млн руб. и нераспределенной прибыли (прибыли прошлых периодов, которая не покинула предприятие, а за счет которой были приобретены активы 3 302 855 млн руб.), а также неконтролирующей доли 6 784 млн руб., т.е. тоже 3 227 644 млн руб.

Изображение - Коэффициент рентабельности собственного капитала proxy?url=http%3A%2F%2Fopentrainer.ru%2Fimages%2Ftinymce%2F94715469b

Рис. 2. Альтернативный способ расчета собственного капитала с помощью балансового отчета

Следующим шагом следует взять значение чистой прибыли из отчета о прибылях убытках за аналогичный отчетный период.

Изображение - Коэффициент рентабельности собственного капитала proxy?url=http%3A%2F%2Fopentrainer.ru%2Fimages%2Ftinymce%2F408e5f16b

Рис. 3. Отчет о прибылях убытках компании «Лукойл» за 2016 год

Из приведенного отчета мы видим чистую прибыль 207 642 млн руб. Теперь мы имеем данные для вычисления ROE. Следует чистую прибыль 207 642 млн руб. разделить на значение собственного капитала 3 227 644 млн руб. , умножить на 100 для приведения к процентной форме и получим 6,4%.

Предприятие считается удовлетворяющим с точки зрения анализируемого показателя, когда его значение выше средней доходности по государственным облигациям, иначе акционерам выгоднее переложиться в безрисковые активы. Но ROE не отражает текущей стоимости акций, так как высокорентабельные активы могут иметь уже весьма высокую рыночную оценку и их может быть уже не целесообразно приобретать по текущим ценам. В связи с данной проблемой ROE целесообразно рассматривать в паре с показателями P/E (цена/прибыль) и P/B (цена/балансовая стоимость). ROE не показывает, как генерируют прибыль активы, приобретенные за заемные средства, поэтому ROE целесообразно анализировать вместе с ROA (рентабельностью активов), наблюдая как оба показателя будут меняться, когда компания приобретает активы за заемные средства. Стоит отметить, что так как чистая прибыль является крайне волатильным параметром, то ROE присуща аналогичная волатильность. Поэтому совместно с ROE стоит = рассматривать такие показатели как ROS (рентабельность продаж) и рентабельность по EBITDA, которые носят менее волатильный характер.

Мультипликатор ROE крайне важен при анализе рентабельности предприятия, так как характеризует риски компании и способность генерировать прибыль собственным капиталом. По ROE следует сравнивать компании внутри отрасли, отслеживая динамику показателя за несколько периодов (3-5 лет), и только в совокупности с остальными мультипликаторами, характеризующими капитал компании.

Рентабельность собственного капитала (ROE): формула, примеры, анализ >

Рентабельность собственного капитала или ROE – это коэффициент рентабельности, который измеряет способность фирмы получать прибыль от инвестиций в компанию. Другими словами, коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, какую прибыль генерирует компания на каждый доллар от общего акционерного капитала.

Читайте так же:  Можно ли получить кредит банка ренессанс кредит без посещения офиса

Таким образом, доходность 25 % означает, что каждый доллар общего акционерного капитала генерирует 25 центов чистой прибыли. Это важный показатель для инвесторов, потому что они хотят видеть, насколько эффективно компания будет использовать средства инвесторов для получения чистой прибыли.

ROE также является индикатором того, насколько эффективно руководство использует акционерный капитал для финансирования операций и роста компании.

Формула рентабельности собственного капитала рассчитывается путем деления чистой прибыли на собственный капитал.

Рентабельность капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Return on Equity = Net Income / Shareholder’s Equity

В большинстве случаев ROE рассчитывается для владельцев обыкновенных акций. В этом случае привилегированные дивиденды не включаются в расчет, поскольку они недоступны для обычных акционеров. Привилегированные дивиденды затем вычитаются из чистой прибыли для расчета ROE .

Знаменатель – это разница между активами и обязательствами компании. Собственный капитал – остаток после погашения всех обязательств, имеющихся у компании. Кроме того, обычно используется среднее значение акционерного капитала за последний год, поэтому рассчитывается среднее значение от начального и конечного размера собственного капитала.

Рентабельность капитала оценивает, насколько эффективно компания может использовать средства акционеров для получения прибыли и роста компании. В отличие от других коэффициентов рентабельности инвестиций, ROE является коэффициентом доходности с точки зрения инвестора, а не компании. Другими словами, это ROE рассчитывает, сколько зарабатывает компания на основе инвестиций инвесторов в компанию, а не инвестиций самой компании в активы.

Инвесторы хотят видеть высокий коэффициент рентабельности собственного капитала, поскольку это указывает на то, что компания эффективно использует средства своих инвесторов. Более высокие коэффициенты почти всегда лучше, чем более низкие коэффициенты, но их нужно сравнивать с коэффициентами других компаний в отрасли. Поскольку каждая отрасль имеет разные уровни доходы, ROE не может использоваться для эффективного сравнения компаний за пределами их отраслей.

Многие инвесторы также предпочитают рассчитывать рентабельность собственного капитала в начале периода и в конце периода, чтобы увидеть изменение дохода. Это помогает отслеживать прогресс компании и способность поддерживать положительную динамику прибыли.

Пример 1 – Parker Hannifin

Parker Hannifin – это производитель гидравлического оборудования, который продает инструменты строительным компаниям по всему миру. По итогам отчетного 2017 года чистая прибыль компании составила $1,287 млн. Собственный капитал компании на конец отчетного периода составил $ 5 ,267 млн ., на начало $4,579. Рентабельность собственного капитала :

ROE = $1,287 / (( $4,579 + $ 5 ,267)/2) = 26,1%

ROE компании Паркер Ханнифин в 2017 году составила 26,1%. Это означает, что каждый доллар обыкновенных акций акционера заработал около $0 .26 в этом году. Другими словами, акционеры увидели 26-процентную отдачу от своих инвестиций. Коэффициент ROE , скорее всего, считается высоким для ее отрасли. Это может означать, что Паркер Ханнифин является лидером своей отрасли .

В среднем статистика последние за 5-10 лет коэффициента ROE предоставит инвесторам лучшую картину роста и развития этой компании. Однако рост рентабельности компании или повышение ROE не обязательно приносят выгоду инвестору. Если компания сохранит эту прибыль, владельцы обыкновенных акций акционеры смогут зафиксировать прибыль только за счет роста цены акции.

Пример 2 – Goldman Sachs

Инвестиционный банк Goldman Sachs получил доход в размере $8,085 млн. по итогам 2017 года (не включая корректировку на налог). При этом, среднее значение собственного капитала банка составляет $74,721 млн.

ROE = $8,085/ $74,721 = 10.8%

Это означает, что за каждый доллар, вложенную в Goldman Sachs, банк зарабатывает почти 11 центов. Учитывая высокий финансовый рычаг банка (11 : 1), рентабельность собственного капитала в 10.8% является очень низким значением. Однако подобная ситуация характерна для всего финансового сектора США и Европы. До финансового кризиса 2007-2009 гг. ROE инвестиционных банков США превышал 20%.

Если вы хотите более детально оценить рентабельность собственного капитала и определить ключевые катализаторы, необходимо прочитать статью Модель Дюпона (Dupont): формулы, примеры, применение . Эта статья объяснит три компонента, которые формируют ROE, и более детально остановится на каждом из них . Это позволит определить источник роста или сокращения компании . Например, модель Дюпона позволит выяснить, были ли недавние улучшения ROE вызваны 1) ростом уровня задолженности или 2) улучшением эффективности производства

Изображение - Коэффициент рентабельности собственного капитала 34547564343443
Автор статьи: Артем Гуреев

Добрый день. Меня зовут Артем, уже более 10 лет занимаюсь финансовым консультированием, являюсь профессионалом в своей области и хочу помочь всем посетителям сайта решать разнообразные задачи. Все материалы для сайта собраны и тщательно переработаны с целью донести в доступном виде всю нужную информацию. Перед применением описанного на сайте всегда необходима консультация с профессионалами.

Обо мнеОбратная связь
Оцените статью:
Оценка 5 проголосовавших: 8

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here